近年来我国政策推动钢铁行业优化，有效促进要素资源向优势企业集中趋势在慢慢显现，利好有突出贡献的公司。2025年2月8日，工业与信息化部《钢铁行业规范条件（2025年版）》从生产的基本工艺、低碳环保和数字化转型等方面对钢企提出一系列要求，有助于淘汰行业落后产能，鼓励企业向高端化、智能化方向转型，推动行业技术变革。

　　AI推进数字化转型，数智赋能长板优势。AI赋能管理智能化：首钢股份冷轧公司凭借云边协同技术架构的搭建，5G、大数据、AI（人工智能）、机器视觉和机器人等工业4.0先进的技术成功入选全球“灯塔工厂”，生产设备数字化率超过90%，“一键式控制”工序51个，无人化智能库区15个，203台套“工业机器人”和26个“RPA流程机器人”。AI赋能生产自动化：（1）生产计划智能化：应用AI开发全流程智能排产与排程系统，减少过渡料、延长工艺辊期；（2）生产的全部过程自动控制：关键设备控制智能化，模型投入率超过95%；（3）仓储物流智能化：开发智能仓储系统、RGV运输系统等。

　　下游地产基建等需求没有到达预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；钢铁冶炼技术革新的风险；国内外政策的不确定性风险等。

　　全球领先的电工钢制造商，创新推动型现代化钢企。北京首钢股份有限公司于1999年12月在深圳证券交易所上市，是世界五百强首钢集团在中国境内的钢铁及上游铁矿资源产业高质量发展、整合的唯一平台，主营业务为钢铁产品和金属软磁材料（电工钢）的生产和销售。以建设成为具有世界竞争力与影响力的钢铁上市公司为愿景，全力打造最具价值的高端钢铁产品制造商和服务商。2005年10月，首钢京唐钢铁联合有限责任公司成立，首钢持股51%，唐钢持股49%。2007年3月，京唐公司举行开工仪式。2008年8月，成立北京首钢冷轧薄板有限公司（简称“冷轧公司”），公司持股70.28%。2009年12月，京唐公司一期一步工程全面竣工投产。2010年1月，迁钢公司三期项目建成投产，形成年产780万吨铁、800万吨钢、780万吨热轧板卷、120万吨冷轧硅钢生产能力。2014年12月，北汽股份在香港联交所主板上市，公司持股票比例13.54%，为其第二大股东。

　　控股股东为首钢集团，实际控制人为北京市国资委。截止2024Q3，公司前十大股东合计占总股本比例86.80%，第一大股东为首钢集团有限公司，持股票比例为56.87%，实际控制人为北京市国资委。其中，中国宝武钢铁集团有限公司持股10.21%，北京京投投资控股有限公司持股9.53%，北京京国瑞国企改革发展基金(有限合伙)持股6.35%。截至2024Q3，企业具有全资子公司迁安首钢冶金科技有限公司、北京首钢钢贸投资管理有限公司，控股子公司北京首钢冷轧薄板有限公司（持股比例70.28%）、首钢京唐钢铁联合有限责任公司（持股比例70.18%）、首钢智新电磁材料股份有限公司（持股比例66.23%）。公司建有跨地域、多基地、一贯制的产销一体化协同管理平台，生产设备数字化率超过90%，“一键式控制”工序达到51个，应用203台套“工业机器人”和26个“RPA流程机器人”，建有无人化智能库区15个。

　　深度布局多元化高端钢材领域，核心产品覆盖高的附加价值碳钢薄板、厚板、特种钢及高端管材等。公司聚焦“高技术、高质量、高效益”战略，重点打造汽车用钢、高性能电工钢、能源与管线钢、高等级薄板、镀锌板及高端厚板六大核心产品集群，全面服务于汽车制造、智能家电、能源装备、机械工程、轨道交通等关键产业。依托智能化、数字化、绿色化的生产体系，首钢构建了集研发、生产、营销、服务于一体的高效产业链，技术装备集成全球领先的冶金工艺、自动化控制及智能传感技术，实现了生产流程的大型化、连续化与精准化，跻身国际一流钢铁企业行列。在自主研发领域，首钢持续突破技术壁垒，其新一代超高强汽车钢、高磁感取向硅钢、耐候桥梁钢、超低温能源管等产品性能达到国际领先水平。公司紧密对接国家战略需求，围绕军工航天、清洁能源、高速铁路、海洋工程及新能源汽车等高端制造领域，加速推进超高强钢、高牌号无取向硅钢等高端材料的产业化应用，并前瞻性布局前沿新材料研发技术，推动“钢铁制造”向“材料解决方案”转变发展方式与经济转型，以差异化产品结构持续提升市场之间的竞争力与盈利水平。

　　公司降本增效稳步推进，期间费用控制良好。2024年前三季度首钢股份营业总收入819.7亿元，同比下降2.91%；前三季度实现归母净利润2.04亿元，同比下降78.57%。按单季度数据看，第三季度营业总收入252.85亿元，同比下降8.56%，第三季度归母净利润-1.91亿元，同比下降135.39%。2024年前三季度期间费用控制良好，公司销售费用率为0.20%，管理费用率为1.06%，财务费用率1.08%，三大期间费用率合计2.33%，较2023年下降0.21pct。公司积极布局消耗降本、技术降本、管理降本、产品结构增效工作。1）消耗降本方面，公司强化铁前一体化平台运行，迁钢公司、京唐公司坚持经济用料，资源协同互备，聚焦配煤配矿成本、钢铁料消耗等关键指标，铁、钢工序成本持续降低；打破工序界面，铁钢系统协同经济控硫，迁钢公司铁水温降低于100℃。2）技术降本方面，公司深入开展合金替代、工艺优化工作，推进锰系合金最优化应用；通过技术攻关提高控制精度水平，优化产品材料设计，产品成材率稳步提升。3）管理降本方面，形成产供协同机制，开展全方位、全要素物料降本；加强设备费控制，通过协商降费、国产转化、自主修复等措施，降低运行成本。

　　我国钢铁行业集中度待提升，龙头将受益于产能结构优化。在粗钢产量达到峰值后，发达国家为应对激烈的市场竞争，通常会提高行业集中度。美国通过推动其国内钢铁公司合并重组，形成国内钢铁行业的寡头竟争格局。2023年，美国钢铁公司（US Steel）、纽科钢铁公司（Nucor）、克利夫兰-克里夫斯公司（Cleveland-Cliffs）、钢动态公司 （Steel Dynamics）、安赛乐米塔尔（美国）（Accelor Mlttal USA）五家公司粗钢产量达美国总产量的92％以上。据钢铁工业协会数据，2023年中国钢铁行业CR10为51.16%/-0.66pct，钢铁产业集中度低于发达国家水平。钢铁产业集中度的提升有利于产能结构的优化和产量的控制，避免资源浪费，助力资源向高的附加价值产能倾斜，帮助行业面临市场波动时控制产量并快速出清。近年来，政策推动钢铁行业联合重组，促进要素资源向优势企业集中。据钢铁工业协会统计，2023年钢铁行业联合重组加速，其中，鞍钢参股凌钢，实现区域整合和产业布局优化；中信泰富特钢与南钢共同打造全球最大专业化特钢企业；建龙重整西宁特钢，混合所有制改革稳步推进；宝武战略投资山钢，实现优质钢铁基地联合。

　　持续淘汰落后产能，钢铁行业转变发展方式与经济转型加速。2025年2月8日，工业与信息化部将《钢铁行业规范条件（2025年版）》予以公告，对钢铁企业实施“规范企业”和“引领型规范企业”两级评价。本次规范条件从生产的基本工艺、低碳环保和数字化转型等方面对钢铁企业提出了一系列要求，有助于淘汰行业落后产能，推动钢铁行业向绿色、低碳、智能化方向发展。规范条件新增“引领型规范企业”评价体系，鼓励企业向高端化、低碳化、智能化方向转型，有助于推动钢铁行业技术升级。规范条件适用于依法在中华人民共和国境内（港澳台地区除外）设立、具备独立法人资格的钢铁企业，包括长流程企业、短流程企业。长流程企业是指具备炼铁（高炉、非高炉、回转窑—矿热炉等）、炼钢（转炉、氩氧脱碳炉）、轧钢等生产工序的钢铁企业；短流程企业是指具备炼钢、轧钢等生产工序，以废钢、直接还原铁、镍铁等为主要的组成原材料，以电炉（不锈钢以电炉+氩氧脱碳炉）作为冶炼装备的钢铁企业。同时具备长流程和短流程生产工序的钢铁企业按长流程企业计。

　　特别国债支持两重项目建设，钢铁终端消费需求面受益于制造业改造升级和换新政策。2024年11月8日，全国人大常委会第12次会议通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议（下称“决议”）。“决议”明确将落实继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设（下称“两重”建设）。前三季度，用于“两重”建设的超长期特别国债累计发行7520亿元，四季度国家发改委将提前下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单。“两重”项目围绕制造业重大技术改造升级、大规模设备更新工程和循环利用，推进产业基础高级化和产业链现代化等中长期重点任务，是扩内需战略与供给侧结构性改革的有机结合点、逆周期和跨周期调节的有力工具。短期来看，制造业改造升级对扩大钢铁市场有效需求起到非消极作用。长期看，超长期国债是积极财政政策的体现，在鼓励企业投资和提振居民消费方面具备极其重大意义；产业基础高级化有助于优化传统行业产业体系，加快落后产能出清，推进钢铁供给侧改革。“决议”还指出加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模等。3月7日，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推进钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业设施更新改造及数字化转型，淘汰高耗能设备。7月24日，财政部安排3000亿特别国债支持大规模设备更新和汽车、家电产品、家装消费品等消费品换新。短期来看，随着消费板块的提振，上游钢铁终端消费需求逐步回升，基本面存在比较大改善空间。从长久来看，大规模的设备升级改造有助于提高钢铁行业标准，淘汰落后产能。8月22日工信部宣布暂停钢铁产能置换的举措，钢铁行业的供给侧结构性改革迫在眉睫。同时，多项政策对设备换新的支持，为钢铁行业供给侧改革带来多重优势。

　　在盈利改善及加速转变发展方式与经济转型的推动下，我国制造业投资持续向好。钢材作为制造业基本原材料之一，大范围的应用于机械、汽车、船舶、家电等多个领域。据工信部数据，2023年全年规模以上工业增加值同比增长4.6%，重点行业生产整体向好，41个工业大类行业中有28个保持增长。电气机械器材、汽车等行业生产实现了两位数增长，汽车行业增速达到13%，钢铁、有色、石化等传统行业复苏明显加快。从中国钢铁下游需求来看，截至2024年12月，我国房地产开发投资完成额累计同比减少10.60%，增速同比下降1.00pct；基础设施建设固定资产投资累计同比增长9.19%，增速同比上升0.95pct；制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.20%，增速同比上升2.70pct；钢材出口累计同比增加22.70%，增速同比下降13.50pct。

　　在制造业固定资产投资中，铁路船舶、航空航天和其他运输设备制造业增速较快。截至2024年12月，我国汽车制造业固定资产投资完成额累计同比增长7.50%，增速同比下降11.90pct；高技术制造业固定资产投资完成额累计同比增长7.00%，增速同比下降2.90pct；电气机械及器材制造业固定资产投资完成额累计同比下降3.90%，增速同比下降36.10pct；铁路船舶、航空航天制造业固定资产投资完成额累计同比增长34.90%，增速同比上升31.80pct；家具制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.00%，增速同比上升16.70pct。

　　行业供需格局改善，龙头钢企估值有望修复。截止2025年2月24日，钢铁板块市净率0.95倍，板块估值位于近10年来较低位。从钢铁行业个股来看，普钢板块估值较低的钢企为本钢板B、河钢股份、鞍钢股份、新钢股份、三钢闽光、首钢股份等，PB分别为0.38、0.43、0.44、0.46、0.47、0.48倍。龙头钢企目前估值处于较低位置，如宝钢股份PB仅0.72倍，华菱钢铁PB仅0.57倍，由于近年来钢铁行业盈利能力偏弱，行业景气度较弱，个股回落到较低估值。从需求侧看，一系列利好政策有望带来下游基建和制造业钢铁终端消费需求回升；从供给侧看，行业产能出清带来集中度提升。未来行业供需格局的改善有望修复龙头钢企的盈利能力和估值。

　　构建智慧生产模式，打造人机一体化智能系统标杆企业。首钢股份积极地推进数字化和智能化转型，围绕智能工厂建设、大数据应用、智能检测装备研制等方向开展研发，加快实现关键业务环节的自动化、数字化、网络化、智能化改革，建立“操作自动化、装备智能化、管控数字化、决策智慧化、服务平台化”的数字化转型和人机一体化智能系统新格局，成为企业数字化转型的标杆。按照从局部到产线再到全局的智能制造发展路径，在操作自动化层面着力推进远程“一键式”生产控制方式；在装备智能化层面加快实现从单点“智能装备”向“智能单元”和“智能工厂”联动演进；在管控数字化层面协同实现“制造体系”“供应链体系”“运营体系”的数字化转型；在决策智慧化层面加快大数据模型应用和业务知识积累迭代，逐步由人工决策向智能决策转变。首钢股份建有跨地域、多基地、一贯制的产销一体化协同管理平台，生产设备数字化率超过90%，“一键式控制”工序达到51个，应用203台套“工业机器人”和26个“RPA流程机器人”，建有无人化智能库区15个。公司重点围绕“铁前一体化”、“冷轧灯塔工厂建设”、“京唐智慧物流管控平台”推进数字化转型及智能制造水平提升。

　　AI赋能管理智能化，首钢冷轧数字化落地。首钢股份冷轧公司凭借云边协同技术架构的搭建，5G、大数据、AI（人工智能）、机器视觉和机器人等工业4.0先进的技术的广泛应用成功入选世界经济论坛（WEF）公布第13批全球“灯塔工厂”名单，成为中国钢铁行业第3家、全球钢铁行业第7家“灯塔工厂”。“灯塔工厂”被誉为“世界上最先进的工厂”，具有榜样意义的“数字化制造”和“全球化4.0”示范者，代表当今全球制造业领域智能制造和数字化顶配水平。首钢股份冷轧公司开展数字化转型，先后获评为“北京市智能工厂”“北京市人机一体化智能系统标杆企业”“国家级人机一体化智能系统标杆企业”和工信部首批“卓越级智能工厂”等。为应对高端汽车制造领域更为严格的质量发展要求和日益多样化的产品规格所带来的挑战，首钢股份冷轧公司部署了67个工业4.0数字化应用案例，其中61%运用了人工智能，提高了端到端过程控制精度，消除了制约关键质量和产能提升的瓶颈，实现生产线%，高端产品销售额增长36%，客户投诉减少55%。首钢冷轧以10余种工业4.0先进的技术为支撑，以培养数字化人才为保障，实现上下游相互连通，保证数字化应用场景落地：（1）聚焦质量管理智慧化，通过大数据、知识图谱和AI等先进的技术布置18个场景，实现质量精准管控，并完成了质量事后管控向事前和事中控制的转变，年降低质量损失金额超2000万元；（2）聚焦设备维护数字化，连接1200余台套设备，建立数字化设备管控和预测性维护平台，非计划停机时间降低37%；（3）聚焦能源环保智能化，开发基于物联网的能源环保系统，实现到钢卷的能源统计和环保在线数据实时采集和预警，支撑能源环保专业的精细化管控；(4) 聚焦危险岗位少人化无人化，实现生产效率提升及本质安全转型。

　　首钢股份持续提升能源管理智能化、数字化管控水平，进一步提升协同管理上的水准，加快建设智慧能源，全方位推进能源的精细化管理。迁钢公司正在推动应用“三流一态”智慧能源管理系统。并完成了空分气体集控站建设，已实现供电总降无人值守，正在加速推进燃气集控站建设、电力系统远控自动化系统，推动实现能源介质管网和发供电系统集中控制。京唐公司通过使用先进的专家决策系统，事前建立平衡预测构建输配模式、单系统成本最优模式和多介质协同最优模式来指导生产，实现系统节能。冷轧公司依托“灯塔工厂”项目建设，建立了数字化能源管理系统，开发了能源在线监控、电力智慧排程、能源分析驾驶舱等功能。首钢园与优必选签约，携手开展创新创业和高科技的示范应用。优必选将与首钢联合开展AI机器人运营示范、赛事活动应用、首钢集团业务应用等各类项目。同时，双方还将共建AI机器人展示平台。首钢园与优必选优势互补，将共同推进AI机器人的智慧应用场景与特色产业生态，促进AI技术与实体经济融合，与未来都市需求结合，将AI产业园打造为未来都市的缩影和产业高质量发展的加速器。

　　AI赋能生产自动化，首钢京唐推动产业转型。首钢着力夯实数字化转型基础，深化数智技术应用，强化人工智能驱动，以数字化转型赋能高水平质量的发展。（1）聚焦生产计划智能化：应用AI开发全流程智能排产与排程系统，减少过渡料、延长工艺辊期；（2）聚焦生产的全部过程自动控制：建立智能模型，实现关键设备控制的智能化和提升质量管控的一致性，模型投入率超过95%；（3）聚焦仓储物流智能化：开发库区智能仓储系统、智能调度系统、RGV运输系统和外发系统，实现厂内物流自动化、智能化，外发效率提升15pct。

　　产品结构持续优化，电工钢占比逐年提升。公司主要营业业务按产品分为冷轧薄板、热轧、软磁材料、钢坯和其他钢铁产品。2024H1为冷轧薄板产品营收达242.19亿元，占营收的比重为42.73%；热轧产品营收为228.16亿元，占总营收的比例为40.25%，冷轧薄板和热轧为公司的主要收入来源。2023年公司金属软磁材料(电工钢)产量169.5万吨，同比增长14.2%。其中取向电工钢产量30.0万吨，同比增长46.3%；无取向中低牌号电工钢产量58.7万吨，同比增长6.5%；无取向高牌号80.8万吨，同比增长11.0%。金属软磁材料(电工钢)销售量174.81万吨，营业收入137.92亿元，占公司营收比例12.12%。2023年迁钢公司钢材产量870.8万吨，同比增长7.4%；京唐公司钢材产量1436.8万吨，同比增长0.4%；冷轧公司冷轧板材产量183.0万吨，同比减少降低0.5%。钢铁产品营销售卖收入965.68亿元，占公司营收比例为84.89%。

　　关注需求结构性变化，战略布局新兴产品。公司抓住汽车、风电、光伏等行业结构性需求增长机遇，持续推进产品结构优化升级，提升战略及重点产品占比。2023年三大战略产品(电工钢、汽车板、镀锡(铬)板)及九类重点产品（冷轧专用钢、热轧酸洗板、耐候钢、能源用钢、汽车结构钢、高强工程机械用钢、管线钢、桥梁钢、船板海工钢）合计产量1593万吨，占公司钢材总产量的69%，同比提高6pct。其中三大战略产品(电工钢、汽车板、镀锡(铬)板)产量同比增长约12%，重点产品产量同比增长约17%。公司坚持电工钢持续引领、汽车板做精做强、镀锡(铬)板高端突破的发展的策略，逐步的提升战略及重点产品占比，促进产品质量和效益双提升。

　　1）电工钢产量169.5万吨，同比增长约14%，高端产品占比稳步提升。电工钢品类中，高端产品占比65%，同比提高2pct。高磁感取向电工钢产量30.0万吨，同比提高约46%，0.20mm及以下超薄规格高磁感取向电工钢继续保持国内销量第一。无取向电工钢产品结构持续优化，高牌号无取向电工钢产品产量80.8万吨，同比增长约11%，其中新能源汽车用高牌号无取向电工钢产品产量同比增长约29%，新能源汽车全球销量前10车企稳定供应9家，国内销量前10车企全部实现稳定供货。

　　2）汽车板产量402.5万吨，同比增长约12%，产品结构和用户结构调整取得新突破。产品结构逐步优化，镀锌、高强、外板产量同比分别增长约21%、15%、24%，超高强、镀铝硅产品同比分别增长约6%和 39%，UF 钢供货量同比翻番。用户结构进一步升级，核心主机厂数量、供货量均稳中有升，日系用户供货量同比增长约38%，新能源汽车客户供货量同比增长约51%。

　　3）镀锡(铬)板产量65.6万吨，同比增长约6%。完成二次冷轧产品DR-10工业试制，实现DR 材产品牌号全覆盖，0.13mm食品罐产品批量稳定生产。加大海外市场开发力度，高抗硫食品罐产品供货拉美市场。

　　4）重点产品特色化、差异化推进取得新进展，服务国家重点工程。船用LNG燃料罐用9Ni钢实现10炉连浇生产，交货量同比翻三番；高钢级输氢管线钢批量生产，产品在国内首条掺氢管线实现万吨级示范应用；与下游管厂联合成功开发18m超长管管线钢，填补国内超长管线空白；光伏支架用耐候钢实现490-800MPa级别全覆盖；风电钢实现420MPa级别产品批量供货，供货量同比增6倍；搪瓷钢(SRT550)成功应用于多米尼加2.85万方超大型罐体项目。

　　超低排放治理行业领先，重点工序节能降耗成效显著。公司贯彻落实《钢铁行业能效标杆三年行动方案》，深入开展工序节能降耗攻关，以创建钢铁行业首批“双碳”最佳实践能效标杆示范厂培育企业为契机，对标国家工序能效标杆，积极构建极致能效运行体系，并以此作为推动实现“双碳”目标的战略性抓手，推进全流程能效提升工作。荣获“2023年度钢铁极致能效工程能效标杆三年行动组织推进先进集体”荣誉称号。首钢股份以中国钢铁工业协会发布的 T50技术清单为引导，推广应用成熟先进的节能技术，开展重点工序节能降耗专项行动，提高能源利用效率，降低污染物排放。完成烧结机深度治理和高炉热风炉、轧钢加热炉、发电机组末端治理等70项重点工作，顺利通过环保绩效A级企业复核。以打造未来低碳技术引领力为目标，通过广泛调研国内外钢铁行业减碳路径，公司研究制定并发布实施“首钢股份低碳行动规划”。持续推进LCA研究工作，完善LCA数据采集平台、碳排放管理平台建设和功能开发。公司及下属子公司热连轧钢板及钢带、冷轧钢板及钢带、热镀锌铝镁合金镀层钢板及钢带产品EPD在钢铁行业EPD平台成功发布。取向电工钢、管线钢、新能源汽车用无取向电工钢、汽车用热轧高强度钢板及钢带、汽车用冷轧高强度钢板及钢带5类产品入选工信部“绿色设计产品名单”。公司通过国际认证机构（SGS）的组织碳认证，首批“双碳”最佳实践能效标杆示范厂培育企业榜上有名，荣获“全国冶金绿化先进单位”称号。在长流程工艺条件下，开展高炉大比例球团应用和转炉大比例废钢应用低碳技术实践，具备了汽车板产品综合碳减排40%及以上的批量生产能力。

　　首钢股份深入推动污染防治，建设重点环保提升项目，逐步降低污染物排放，同时实施环保管理智慧化升级。公司建成了集有组织监控和无组织管控两大平台的智能环保管控体系，在生产的基本工艺和物料输送环节安装TSP监测设施，在厂区主干道路、车间门口等位置建设空气质量微站，安装分布式控制系统（DCS），达到了对所有管控点位的实时监测、及时治理，实现了对无组织排放全方位、全天候的管控，有效提升了环保管理效率和水平。2023年，公司环保总投入8.38亿元，建设了一批重点环保提升项目，逐步降低污染物排放，有效改善厂区和周边的生态环境。公司环保设备设施同步运行率100%，污染物排放达标率100%，污染物排放总量满足许可要求，未出现重大环保或其他重大社会安全问题。

　　推动全流程绿色低碳转型，积极布局分布式光伏发电。首钢股份于2023年7月正式对外发布低碳行动规划，明确低碳战略目标和实施路径。公司以全面绿色转型为目标，以能源资源绿色低碳高效利用为关键，以科学技术创新为动力，以打造长流程“低碳产品专线”为近期工作方向，以规划实施电炉炼钢为近-中期工作方向，以绿氢、绿电大规模应用为载体推进降碳为中远期规划方向，着力优化产业体系、工艺流程结构、能源结构、物流运输结构，进一步强化国企责任担当，坚定不移走绿色低碳高水平质量的发展道路。京唐公司聚焦长流程极致降碳目标，积极地推进能源结构清洁化发展，2023年全年采购绿电3.55亿千瓦时，占全部外购电量比例 18.8%，履行供宝马产品100%绿电承诺，完成2.6万张国际I-REC 绿证定向注销，有序推进、分步实施厂内分布式光伏发电项目。深化LCA体系建设，顺利通过国际认证机构(SGS)的组织层面碳认证，完成热连轧钢板及钢带EPD发布，耐候钢、中厚板X80管线钢产品被评为省级绿色产品，汽车板具备了综合降碳40%能力。2023年，1#烧结机、5#转炉分别摘得“2022年度全国重点大型耗能钢铁生产设备节能降耗对标竞赛”冠军炉桂冠，持续保持行业能耗标杆地位。智新电磁聚焦“双碳”战略落地，积极地推进能源结构清洁化发展。持续强化碳管理基础能力建设，推进热处理产线烧嘴及 SCR 改造，大力推动低碳工艺流程绿色化升级，稳妥布局革命性深度脱碳技术攻关；同步推进过程减碳与源头降碳，积极地推进绿电使用和光伏建设，已建项目2023年光伏发电520万Kwh，新建智新电磁公司高端热处理厂房安装光伏发电系统项目。对接客户减碳需求，扎实推进LCA体系建设，新能源汽车用无取向电工钢和取向电工钢两个系列产品经工信部节能司评定为绿色设计产品，打造绿色制造品牌形象。冷轧公司秉持绿色发展理念，把碳降工作纳入发展全过程，融入生产经营各环节。2023年投资900万元，建设光伏增容1.9656mwp发电项目，年均发电量214.43万kWh。按照火电煤耗(标准煤)305g/kWh建设投运，每年可节约标煤约603t，相应减少二氧化碳、硫氧化物、氮氧化物等多种大气污染物排放量。

　　高端产品研发见成效，锻造关键核心技术长板。2024年前三季度研发费用4.24亿/+31.27%，以技术创新为引领，公司在新产品研发、关键工艺技术方面持续取得新突破。新产品研发方面，实现取向电工钢15SQF1250、无取向电工钢ESW1021、高强汽车用钢980TBF等6款新产品首发。其中，15SQF1250产品是面向未来的中频取向电工钢新产品，为风电、光伏等新能源发电直流汇集新技术提供关键核心材料，满足未来电网交直流柔性互换的发展要求；高强度低铁损无取向电工钢ESW1021，助力高速电机行业高水平质量的发展；高强汽车用980TBF强度更高，性能更优，满足下游客户的更高需求。持续推动“替代进口”国产化项目26项，形成供货8万吨。关键工艺技术方面，首创六机架六辊轧机冷连轧高牌号硅钢的工艺装备技术，实现新能源汽车驱动电机用无取向电工钢和高效节能变压器用取向电工钢的连轧突破，产品横向厚差小于等于5μm的比例 96%，达世界领先水平；首创热轧超薄高强钢带多模式连轧工艺，实现无头模式下1.1mm 厚度980MPa级别产品的高效生产，提升薄规格、高强度带钢轧制效率，提高生产组织灵活性。首钢股份率先布局低碳冶金技术，推动钢铁行业绿色转型，环保竞争力显著。其中，短流程炼钢，循环经济，碳捕集与交易项目实现了绿色低碳转型领先。短流程炼钢：京唐基地氢基竖炉项目（国内首套）计划2024年投产，预计碳排放强度降低30%；循环经济：钢渣综合利用率超98%，余热发电覆盖60%以上生产用电，大大降低能耗成本；碳捕集与交易：公司深度参与全国碳市场，2023年碳排放强度较2015年下降24%，提前完成“双碳”目标。

　　公司在研发方面取得重大进展，获得专利授权685项，其中发明专利229项，智新电磁“一种确定冷轧机传动力矩的方法及装置”“一种无取向电工钢及其制备方法、应用”2项专利获得第24届中国专利奖优秀奖，“一种底层优良的低温高磁感取向硅钢制造方法”获得第一届河北省专利奖优秀奖。公司还热情参加制定并发布国际、国家、行业、团体各级标准21项，其中牵头制定6项。获省部级以上科技奖21项，省级管理创新奖8项。其中“增强成形性双相钢制造关键技术及应用”等6项获冶金科技奖一等奖，“新型高性能耐候桥梁钢及应用关键技术”获河北省科技奖一等奖，“钢铁企业打造全球竞争力的高端电工钢产品研究开发与运营管理”获全国管理创新成果一等奖。

　　子公司智新电磁电工钢制造领先，自主研发助力新能源。公司及下属京唐公司、智新电磁、冷轧公司均为高新技术企业，依托“一院多中心”研发体系，新产品、新技术、新工艺的孵化创效不断加速。首钢智新迁安电磁材料有限公司是首钢股份公司于2018年3月22日在河北省迁安市设立的全资子公司，是金属软磁材料(电工钢)的研发、制造和销售基地，是全球领先的电工钢制造商和服务商。产品有取向电工钢和无取向电工钢两大系列，其中取向电工钢包括高磁感、磁畴细化、低噪声、低励磁、无底层、中频六大类产品，自主研发了低温板坯加热工艺生产高磁感取向电工钢技术，成为全世界第四家全低温工艺产业化的企业；无取向电工钢包括新能源汽车、去应力退火、高效、通用四大类产品，具备所有牌号批量稳定生产能力。公司工艺装备水平领先，拥有全球首条面向新能源汽车的高牌号无取向电工钢生产线%薄规格、高磁感取向电工钢专业化生产线；龙头公司的新技术突破有望带来行业加速转型态势。

　　下游地产基建等需求没有到达预期的风险：钢铁行业下游地产和基建行业需求存在不确定性，可能会影响钢铁企业的盈利能力和市场表现。

　　铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险：铁矿石和煤炭作为钢铁行业的重要原材料，其价格波动可能对钢铁行业盈利能力带来影响。

　　钢铁冶炼技术革新的风险：冶钢技术革新可能对行业造成影响，改变钢企现有的生产方式和盈利模式。

　　国内外政策的不确定性风险：钢铁行业周期性较强，国内外政策的不确定性可能会影响钢材进出口市场。

　　本文摘自：中国银河证券2025年03月05日发布的研究报告《夯实国内板材龙头，AI赋能转型再飞跃》

　　评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股票价格）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。