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  隆华传热(300263):生长远景看好的高效复合型冷却(凝)专业生产商

  公司是高效复合型冷却(凝)器的国内抢先制造商。公司的主流产品为高效复合型冷却(凝)设备,首要下业为化工、钢铁、电力、制冷等。受微观经济环境的影响,2012年一季度公司的出售增速有所放缓;现在下业的需求已呈现回暖,估计二季度之后的成绩将逐渐好转。

  高效复合型冷却(凝)器的增速将高于冷却(凝)设备职业的全体增速。冷却(凝)设备职业十二五期间的需求坚持平稳增加,工业范畴对冷却(凝)设备的年均需求约为375亿元左右,其间电力与石化职业的商场容量均在百亿元以上。高效复合型冷却(凝)用具有节能环保等优势,对传统产品的代替潜力较大,生长性将高于冷却(凝)设备职业的全体水平。

  电力、石油化工与新式煤化工等商场的生长空间宽广,募投项目保证公司未来开展。估计电力职业在2012年公司的订单额占比将大幅度上升到30%以上,新式煤化工职业未来的开展将加快。募投项目估计年末将投产,有助于公司长时间开展与盈余才能提高。

  盈余猜测与估值:估计公司2012-2014年的EPS分别为1.29元、1.74元、2.29元,对应的动态市盈率为22.2倍、16.5倍、12.5倍。高效复合型冷却(凝)用具有节能环保等优势,长时间开展前途看好。给予公司2012年25-30倍的市盈率点评,目标价32.30-38.80元,初次给予引荐的出资评级。

  危险要素:下业需求动摇的危险,电力、石化等商场开辟的不确定性,募投项目投产进展低于预期等。